一周视点（2019.9.21）
文章来源：懋峰资产发布时间：2019-09-23
本周市场方面，上证指数全周累跌0.82%，报收3006.45点，成交1.1万亿元；深证成指全周累跌0.39%，报收9881.25点，成交1.6万亿元；中小板指全周累涨0.25%，报收6253.91点，成交6917亿元；创业板指全周累跌0.32%，报收1705.05点，成交5739亿元。外围市场方面，道指全周累跌1.05%，纳指全周累跌0.72%，标普500全周累跌0.51%。原油市场方面，WTI10月原油期货全周累涨6.56%，报58.45美元/桶，布伦特11月原油期货全周累涨7.56%，报64.77美元/桶，受沙特阿美遇袭的影响，周一国际原油价格飙涨。
消息面方面，9月17日，财政部发布数据显示，受减税降费政策效应持续显现等因素影响，前8个月，财政收入同比增长3.2%，增幅同比回落6.2个百分点。其中，全国税收收入同比下降0.1%，为年内首次负增长。分税种看，1-8月，国内增值税增长4.7%，增幅同比回落8.9个百分点，环比下降0.7个百分点。主要受去年降低增值税税率政策翘尾和今年增值税新增减税效果进一步放大等影响。1-8月，企业所得税31030亿元，同比增长3.6%，增幅同比回落9.3个百分点，增幅环比下降0.4个百分点。这主要是受今年实施小微企业普惠性税收减免，大幅放宽了可享受企业所得税优惠的小型微利企业标准，研发费用税前加计扣除比例优惠力度加大的影响1-8月，个人所得税同比下降30.1%，继续保持在30%左右的降幅水平。主要是去年提高基本减除费用标准、调整税率的政策翘尾和今年增加6项专项附加扣除的减税效应叠加释放。数据表明，国家出台的大规模减税政策措施正在逐步落地见效，企业税收负担在不断减轻，但同时在我国经济下行压力加大的背景下，财政收入增长将继续面临较大下行压力，因此，未来几个月财政收支情况将较为紧张。考虑到房企融资收紧、土地市场降温，政府性基金收入将持续承压，后续基建发力将主要依靠专项债资金以及发挥专项债撬动社会资本的能力。
经济数据方面，9月16日，国家统计局发布多项经济数据，8月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.4%，增速比上月回落0.4个百分点，1—8月份，规模以上工业增加值同比增长5.6%。分三大门类看，8月份，采矿业增加值同比增长3.7%，增速较7月份回落2.9个百分点；制造业增长4.3%，回落0.2个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.9%，回落1.0个百分点。8月份，社会消费品零售总额33896亿元，同比增长7.5%，增速比上月回落0.1个百分点。其中，汽车零售额同比下滑8.1%，对消费拖累较大，扣除汽车以外的消费品零售额增长9.3%，比上月加快0.5个百分点。1-8月份，社会消费品零售总额262179亿元，增长8.2%，增速比1-7月份回落0.1个百分点。1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）400628亿元，同比增长5.5%，增速比1-7月份回落0.2个百分点。8月全国规模以上工业增加值、消费和投资增速全面放缓，反映当前国内面临较大的经济下行压力，主要是美国加征关税对我国出口造成较大不利影响。
总的来说，国内经济面临中美贸易战带来的较大经济下行压力，但双方牵头人将于10月中旬在华盛顿举行第十三轮中美贸易高级别磋商，本周中美双方经贸团队已在华盛顿举行副部级磋商，释放了缓和信号。