一周视点（2019.6.1）
文章来源：懋峰资产发布时间：2019-06-03
本周市场方面，上证指数全周累涨1.60%，5月累跌5.84%，报收2898.70点；深证成指全周累涨1.66%，5月累跌7.77%，报收8922.69点；中小板指全周累涨2.19%，5月累跌9.42%，报收5474.76点；创业板指全周累涨2.76%，5月累跌8.63%，报收1483.66点。外围市场方面，道指全周累跌3.01%，5月累跌6.69%，跌破25000点，报24815.04点；纳指全周累跌2.41%，5月累跌7.93%；标普500全周累跌2.62%，5月累跌6.58%。国际原油方面，受全球贸易局势紧张的影响，本周原油大幅下跌，WTI 7月原油期货全周累跌8.92%，全月累跌16.45%，报53.40美元/桶，布伦特8月原油期货全周累跌10.09%，全月累跌14.29%，报61.76美元/桶。
消息面方面，美国在全球范围内掀起贸易保护主义热潮。北京时间周五早间，美国宣布，自6月10日起对进口自墨西哥的所有商品征收5%的关税。并威胁称，税率会从7月1日起逐月上调，“如果危机持续，到10月1日对墨西哥的关税税率将上调至25%，并保持这一水平，直到非法移民问题得到解决。”同时，美国总统签署行政命令，将印度从普惠制待遇国名单中移除，该行政命令将于6月5日生效，印度出口到美国的总价值约为56亿美元产品将停止享受零关税待遇。美国对中国华为的制裁，也使得中美之间的贸易紧张关系持续升级。本周美日元首会晤中，双方并未在实质问题上达成一致协议，欧盟方面也拒绝特朗普政府提出的任何“自动出口限制措施”。从各国的反应来看，美国的贸易保护主义遭到集体反对，而美国这种多线作战方式也难以获得成功，而美国单方面导致的全球紧张贸易局势，也使得近期美股承受较大的下行压力。
经济数据方面，根据国家统计局的数据，2019年5月份，中国制造业采购经理指数为49.4%，比上月回落0.7个百分点。从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月回落0.5个百分点，仍高于临界点；中、小型企业PMI为48.8%和47.8%，分别比上月下降0.3和2.0个百分点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。原材料库存指数和供应商配送时间指数比上月有所回升，其他分类指数比上月回落。反映出内外需同步放缓，这和4月下旬开始政策调整、贸易冲突升级有关。5月官方非制造业PMI 54.3，持平于预期的54.3，较前值的54.3持平。分行业看，物流运输业、住宿业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网软件信息技术服务等行业商务活动指数位于60.0%以上的高位景气区间，建筑业商务活动指数为58.6%，比上月回落1.5个百分点，仍位于较高景气区间，建筑业继续保持快速扩张，批发业、资本市场服务、保险业等行业商务活动指数低于临界点，行业景气度有所回落。
总的来说，美国在全球范围内挑起贸易战，对全球经济增长产生负面作用，加上国内PMI下滑，意味着经济仍面临下行压力，股市也将承受较大压力，但从近期国内政策实施来看，稳股市应当成为宏观政策的重要方面，政策对经济逆周期调节力度或加大。