一周视点（2019.5.25）
文章来源：懋峰资产发布时间：2019-05-27
本周市场方面，上证指数全周累跌1.02%，报收2852.99点，成交9512亿元；深证成指累跌2.48%，报收8776.77点，成交1.3万亿元；中小板指累跌3.41%，报收5357.34点，成交5342亿元；创业板指累跌2.37%，报收1443.75点，成交3995亿元。外围市场方面，道指全周累跌0.69%，纳指全周累跌2.29%，标普500全周累跌1.17%。国际原油方面，WTI 7月原油期货全周累跌5.96%，报59.02美元/桶，布伦特8月原油期货全周累跌4.56%，报69.26美元/桶，由于欧洲PMI数据疲软、国际贸易矛盾升级以及IMF下调全球经济增速，引发市场对原油需求下降的担忧。
消息面方面，中国银保监会批准工银理财有限责任公司、建信理财有限责任公司开业。工商银行和建设银行此前发布的公告显示，工银理财注册资本拟为不超过人民币160亿元，建信理财注册资本拟为不超过人民币150亿元，均拟作为银行所属一级全资子公司运营管理，资金来源为各自自有资金。据测算，如果参照信托公司监管标准，理财子公司10亿元净资本约能支持1000亿元-1500亿元理财规模。另外，近期有消息称，“银保监会正积极研究修订保险资金投资权益类资产比例上限，拟在当前30%的基础上予以进一步提升至40%”，但多家险企均表示暂未接到通知或征求意见稿。实际上，在上述消息之前，监管已经多次释放出鼓励险资作为长期资金入市的信号。因此，提升保险资金投资权益类资产比例上限或是大概率事件。理财子公司的开业以及提升险资投资权益类资产占比将为股市引入大规模长期资金，在贸易战不断的打压下持续为A股市场输血。
经济数据方面，全国31个省、自治区、直辖市均已公布2019年一季度经济“成绩单”。从GDP总量来看，广东、江苏和山东位列前三，分别为23886.77亿元、22883.8亿元和20177.4亿元。从增速上来看，吉林、天津、黑龙江和新疆分别以2.4%、4.5%、5.3%和5.3%的同比增速垫底。云南、贵州和西藏第一季度GDP同比增速均在9%以上，分别位列前三。31个地区中有17个地区增速跑赢全国，2个地区与全国6.4%的水平持平。与2018年同期相比，过半地区一季度GDP同比增速都出现下了下滑。其中，陕西、青海和山东下滑最明显。虽然天津2019年第一季度GDP以4.5%的增速倒数第二，但和去年相比进步明显，增速较去年同期增加2.6个百分点。和各地区制定的全年目标相比，超过2/3的地区达到其年初确定的全年目标，32.26%的地区暂时落后于全年目标。落后的地区中，吉林第一季度2.4%的GDP同比增速与其制定的5%-6%的全年目标差距最大。
总的来说，国内经济并没有出现大问题，短期内市场受国际贸易因素的制约，但国家维稳市场的意愿非常强烈。近期人民币贬值较快，央行强硬表态人民币汇率没有出事，也不允许出事，并且在香港发行央票，对稳定市场起到重要作用，周五盘面上权重蓝筹护盘行为也反映了维稳决心。