一周视点（2019.4.27）
文章来源：懋峰资产发布时间：2019-04-29
本周市场方面，上证指数全周累跌5.64%，报收3086.40点，成交1.5万亿元；深证成指累跌6.12%，报收9780.82点，成交2.0万亿元；中小板指累跌6.55%，报收6102.36点，成交8631亿元；创业板指累跌3.38%，报收1657.82点，成交5304亿元。外围市场方面，道指全周累跌0.06%，纳指全周累涨1.85%，标普500全周累涨1.20%。国际原油方面，WTI 6月原油期货全周累跌1.87%，报62.87美元/桶，布伦特6月原油期货全周累跌0.56%，报71.57美元/桶。
消息面方面，4月24日，中国人民银行开展了2019年二季度定向中期借贷便利（TMLF）操作，这是该工具创设以来第二次实施。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2019年一季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2674亿元。操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%，比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点。此次TMLF操作进一步降低了市场对降准的预期，而4月25日的国务院政策例行吹风会上，央行表示，货币政策以前没有放松，现在也谈不上收紧，这一不够积极的表态，使得降准预期进一步落空。目前国内经济基本面逐渐企稳，市场信心回升，在国内流动性相对充裕、市场利率波动走低和美联储暂缓加息背景下，通过降准来释放流动性是没有必要的，下一步央行货币政策向偏松方向调整的步伐将会有所放缓。
经济数据方面，4月24日，财政部公布数据显示，从一季度国有企业主要经济效益指标情况来看，国有企业营业总收入13.99万亿元，同比增长8.9%。其中，中央企业8.23万亿元，同比增长6.9%。地方国有企业5.76万亿元，同比增长11.9%；国有企业营业总成本13.52万亿元，同比增长9.2%。一季度，国有企业利润总额8197.7亿元，同比增长15.6%。其中，中央企业5814.4亿元，同比增长17.9%。地方国有企业2383.3亿元，同比增长10.4%；一季度国企利润总额增长主要有两个原因，一是供给侧结构性改革的推进，在较大程度上改善了国企盈利能力，特别是去产能对于钢铁、煤炭、电力等行业脱困发展的促进作用。二是国企改革的推进，比如混改和战略性重组，改善了企业治理结构和经营管理水平，促进了企业经营效率的提高。
市场经历了连续一周下跌，跌幅较大的主要是权重股和题材股，同时成交量有所萎缩。今年以来市场涨幅较大，场内存量资金惜售情绪较浓，而近期对接下来货币政策偏松预期下降，指数面临下行压力，但现阶段所处的政策面、基本面仍然处在中性偏好的状态，中长期上涨的大方向并没有发生改变。