一周视点（2019.4.20）
文章来源：懋峰资产发布时间：2019-04-22
本周市场方面，上证指数全周累涨2.58%，报收3270.80点，成交1.7万亿元；深证成指累涨2.82%，报收10418.24点，成交2.2万亿元；中小板指累涨1.86%，报收6530.41点，成交9039亿元；创业板指累涨1.18%，报收1715.80点，成交5932亿元。外围市场方面，道指全周累涨0.56%，纳指全周累涨0.17%，标普500全周累跌0.08%。国际原油方面，WTI 5月原油期货全周累涨0.27%，报64.06美元/桶，布伦特6月原油期货全周累涨0.64%，报72.01美元/桶。
消息面方面，根据财政部4月16日公布的数据，今年一季度，全国一般公共预算收入同比增长6.2%。在税收方面，全国税收收入同比增长5.4%，增幅同比回落11.9个百分点，主要是增值税、个人所得税、涉及小微企业税收等普惠性减税政策效应持续显现。其中，国内增值税同比增长10.7%，增幅同比回落9.4个百分点；个人所得税同比下降29.7%，增幅同比回落50.4个百分点；关税同比下降6.8%，增幅同比回落13.1个百分点，出口退税同比增长32%（体现为财政减收），增幅同比加快20.3个百分点。由于4月1日起降低增值税，5月1日起降低企业社保缴费费率，预计二季度税收增长将继续呈较大幅度放缓。4月17日的国常会指出，将会扩大再贷款、再贴现等工具规模，建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架。今年在减税降费和融资两方面，政策均给予小微企业大力度支持，有利于其业绩改善。
经济数据方面，4月17日，中国人民银行开展逆回购操作1600亿元，同时开展MLF操作2000亿元。加上16日，央行开展400亿元逆回购，两天合计释放4000亿元流动性。央行此次重启逆回购主要是为了平抑因为缴税、地方债和国债发行缴款带来的资金面收紧压力。结合近期公布的一季度经济数据，中国3月社融反弹至2.86万亿，较去年同期翻番，是二月份的7030亿元增长3倍，远超预期；3月新增人民币贷款1.69万亿元，较二月份的8858亿元大幅回升，增长逾1倍；M2增速同比8.6%创13个月新高；3月进口同比虽下滑7.6%，但出口同比增长14.2%，出乎市场意料；一季度GDP同比增长6.4%，与前值持平，停止增幅下滑趋势。下一阶段降准和定向降准的概率在下降。央行还是通过公开市场操作，保持流动性总体稳定和市场利率基础平稳。央行对当前经济形势的判断为“呈现健康发展”，较上季度例会“保持平稳发展”有所改善，而且删除了“面临更加严峻挑战”的措辞，这与刚刚公布的一季度经济增速企稳，好于普遍预期相印证。这主要源于近期中美贸易谈判取得积极进展，消费、投资及金融市场信心有所修复，央行判断未来一段时间经济下行压力趋于缓解。
总的来说，近期公布的经济数据较为乐观，释放了经济企稳回升的信号，若外部环境持续趋向稳定，叠加国内各种利好政策，经济改善速度或比市场预期的年中之后来得更早一些。