一周视点（2019.1.26）
文章来源：懋峰资产发布时间：2019-01-28
本周市场方面，上证指数全周累涨0.22%，报收2601.72点，成交6350亿元；深证成指累涨0.19%，报收7595.45点，成交8142亿元；中小板指累涨0.39%，报收4945.27点，成交3596亿元；创业板指累跌0.32%，报收1265.49点，成交2454亿元。外围市场方面，道指全周累涨0.12%，纳指全周累涨0.11%，标普500全周累跌0.22%。国际原油方面，WTI 原油期货全周累跌0.96%，报53.52美元/桶，布伦特原油期货全周累跌1.91%，报61.51美元/桶。
消息面方面，1月24日晚，央行发布公告，为提高银行永续债（含无固定期限资本债券）的流动性，支持银行发行永续债补充资本，中国人民银行决定创设央行票据互换工具（CBS），公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。同时，将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入中国人民银行中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利（TMLF）、常备借贷便利（SLF）和再贷款的合格担保品范围。因为每年对银行的资本充足率都会提出更高要求，而银行资金紧张，永续债则是银行补充长期资金的一种较好工具。由于投资者可以持合格银行发行永续债换入央行票据，而央行票据可以作为抵押品，包括作为机构参与央行货币政策操作的抵押品，这相当于变相“放水”，而永续债成为了公开市场操作的工具，等同于国债。银保监会也发布公告称，将允许保险机构投资符合条件的银行二级资本债券和无固定期限资本债券，这其实是为银行发行永续债提供长期资金。
经济数据方面，1月21日，统计局发布了2018年的经济数据。经初步核算，2018年全年中国GDP同比增速6.6%，实现了6.5%左右的预期发展目标。并且按总量看，这是中国GDP首次突破90万亿元大关，经济总量稳居全球第二位。但6.6%的GDP同比增速是创下28年来新低，GDP增速的放缓应引起重视。工业方面，全年全国规模以上工业增加值比上年实际增长6.2%，增速缓中趋稳。全年全国固定资产投资（不含农户）635636亿元，同比增长5.9%。其中，民间投资394051亿元，增长8.7%，比上年加快2.7个百分点。高技术制造业、装备制造业投资比上年分别增长16.1%和11.1%。2019年政策继续发力和落实，投资数据预期比2018年更强劲。消费方面，消费支出对国内生产总值增长的贡献率为76.2%，比上年提高18.6个百分点，消费作为经济增长主动力作用进一步巩固。
总的来说，2018年全年经济受到了较强的下行压力。去杠杆政策叠加中美贸易争端，对经济增长的动能和信心造成了较强负面冲击，对金融市场造成较大震荡。从GDP同比来看，经济下行压力仍然较大，且2019年存在继续下行的可能 ，预计财政政策和货币政策将更加宽松且更具弹性，经济结构的积极变化也有望增强增长动能。