一周视点（2018.12.22）
文章来源：懋峰资产发布时间：2018-12-24
本周市场方面，上证指数全周累跌2.99%，报收2516.25点，成交5008亿元；深证成指累跌3.83%，报收7337.60点，成交6520亿元；中小板指累跌4.88%，报收4769.66点，成交2917亿元；创业板指累跌3.06%，报收1270.30点，成交1983亿元。外围市场方面，道指全周累跌6.87%，纳指全周累跌8.36%，标普500全周累跌7.05%。受美联储加息和政府停摆的影响，本周美股市场大幅下跌，道指创金融危机以来最差单周跌幅，纳指已跌入技术性熊市，受美股影响，本周全球市场普跌，A股市场跟跌，但由于A股处于市场底部，下跌空间有限。由于市场担忧全球经济增速放缓，对石油需求下降，而石油供给不断创新高，国际原油本周大跌，WTI 原油期货全周累跌11.7%，报45.21美元/桶，布伦特原油期货全周累跌11.25%，报53.5美元/桶。
消息面方面，中央经济工作会议12月19日至21日在北京举行，对新一年经济政策大方向进行定调。会议指出，财政政策方面，将实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模；货币政策方面，稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制，但去除了“中性”表述，也未提及人民币汇率，但预计会继续保“7”，维持汇率稳定；改革方面，再次强调“房住不炒”、坚持结构性去杠杆，稳妥处理地方政府债务风险，推动更多产能过剩行业加快出清，继续大力发展基建；发展重点：一是支持民营企业发展，重点在于解决好融资难融资贵问题，二是加快5G商用步伐，三是加快推进科创板的落实；对外方面，要推进中美经贸磋商、推动全方位对外开放，放宽市场准入，保护知识产权，要扩大进出口贸易，推动出口市场多元化。
经济数据方面，时隔36天，本周周一央行重启逆回购以来，五天连续逆回购操作，共释放6000亿流动性。而本周三，央行决定创设定向中期借贷便利（TMLF），根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源。定向中期借贷便利资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%。同时，根据中小金融机构使用再贷款和再贴现支持小微企业、民营企业的情况，中国人民银行决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元。此前，央行在6月和10月均增加再贷款和再贴现额度1500亿元，因此今年共计增加4000亿。这一系列流动性释放措施，一方面反映了当前的经济疲软态势趋势，央行有安抚市场之意。另外，持续逆回购也有季节性因素，特别是在年末或季末，金融机构缴存准备金、实体经济资金需求较大，这些都需要央行提供资金支持。
总的来说，本周市场交易量持续萎缩，表明近期不利因素较多，投资者观望情绪较高，而本周贵金属板块持续上涨，市场避险需求较大，但随着美联储加息的确定，美股市场受到较大冲击，使我们在贸易谈判中处于有利位置。