一周视点（2015.8.15）
文章来源：懋峰资产发布时间：2015-08-17
本周五上证指数报收3965.33，上涨0.27%，创业板报收2974.02，下跌0.38%。本周市场成交量较上周有所回升，板块方面，银行、石油板块走势疲软。二季度商业银行不良贷款率达1.5%，较上季末上升0.11个百分点，实体经济下滑进一步加剧了银行信贷风险；另一方面原油价格持续走低，当前较年内最高价下跌了30%，在美元强势国内需求疲软的大环境下，油价短期内很难回升。银行、石油板块权重股基本面不理想，在股灾中没有调整，存在补跌的需求，难以支撑大盘在当前点位稳定。
宏观经济走势不容乐观。根据统计局公布的数据显示，2015年7月份汽车制造下降0.5%，全国房地产开发投资回落0.3个百分点，再加上7月份出口总额同比下降了8.9%，贸易顺差收窄10%。三大需求下降，经济持续走弱。未来政府会将更多资源和精力放在稳经济和稳增长上。
本周，人民币中间价报价机制改革后，人民币对美元汇率中间价持续三个交易日大幅下跌，较10日下挫2848点，仅在14日反弹35点。汇率市场波动加剧，人民币贬值，可能引发资本进一步外流，流动性收紧，加大了证监会救市的压力，为原本虚弱的市场增加了新的不确定性。相比股市，外汇市场对于国家更加重要，政府可能会将更多资金放在维护汇市的稳定上。
从救市操作层面来看，本周股指期货多次强势拉升带动现货市场回暖，结合国家队股灾以来的救市措施和做法，不排除是国家队救市手段之一，此举所需的资金量更小且操作较为灵活。不足之处在于这种措施不可持续，仅在期指贴水时操作性较强（升水时拉高期指会被市场套利），且很难被市场发现，没法从正面激励投资者信心。
根据证监会公告[2015]21号文，未来证金公司一般不入市操作，更加注重发挥市场自我调节的作用，表明政府接下来将集中精力稳经济，稳汇市，之前政府托市下的均衡状态被打破，再加上指数上行的空间有限，投资者情绪谨慎，未来市场缺乏持续上涨的动力。现下博取收益如同火中取栗，存在很大风险。君子居易以俟命，小人行险以徼幸。在投资这场无限次的重复博弈中，谁剩到最后，谁才是真正的赢家。