一周视点（2015.9.12）
文章来源：懋峰资产发布时间：2015-10-28
本周上证指数上涨1.26%，报收3200点，政府托住权重板块使得大盘平稳，在此基础上中小盘股表现活跃，中证500指数上涨6.06%，创业板上涨11.08%。上周由政府拉动权重股引发的阅兵行情结束后，周一上证指数受权重股拖累下跌，银行板块个股盘中一度出现跌停的情况。周一中金所加强对股指期货的限制，股指期货由大幅折价逐步转向平价的过程，对本周的市场有一定带动作用。
政府变动证券市场制度，本周中金所再次提高保证金、限制开仓量以及提高手续费，限制了股指期货的功能。目前限制期指，弱化了期指的价格发现功能，结束期指带动现货下跌的局面，短期看来有用。长期而言，现货是决定期货的基础，期指功能弱化，使得现货的价格终究要回归市场的基本面。
本轮市场反弹是由于政府拉动权重股，引发联动效应形成反弹。政府选择拉动权重股主要考虑到权重股市盈率低、股价跌破净值、所占市场比重较大。然而目前实体经济萎靡，银行坏账不断披露，业绩不断下滑。券商作为股灾的风暴中心，作为救市的主力机构利益受损严重。石油价格持续下跌，石油产业萎靡。权重股盈利能力逐步下滑，但基于中小板与创业板的估值过高，选择权重股护盘是政府相对而言较优的措施。目前，在政府的面前汇市的重要性高于股市，央行过多释放流动性救股市，会加剧汇市压力。因而围绕证监会为主的救市，力度和资金都会减弱。
2015年8月份数据进口同比下降9.7%，出口同比下降6.1%，CPI同比上涨2%，PPI同比下跌5.9%。国内经济疲软，本身需求不足，叠加大宗商品等原材料价格的下跌，使得以制造业为主的实体经济愈发困难。股市无法获得持续上涨的支撑，只能不断回归基本面，因而从一段时间来看仍保持谨慎。