一周视点（2015.9.19）
文章来源：懋峰资产发布时间：2015-10-28
本周五上证指数报收3097.92，上涨0.38%，创业板报收1983.30，上涨2.59%。本周主要受第二波去杠杆的影响,市场出现大幅波动。本轮清理的主要对象即伞形信托以及通过信托通道做的单一结构化产品等涉嫌场外配资的信托账户。本周周一、周二在银行板块的强拉之下，虽然上证指数仅收跌2%和3%，但两市千股跌停，中小创个股普遍重挫。周三，受存量配资暂缓清理的影响，市场出现反弹，上证指数收涨4.89%，创业指数创史上单日最高涨幅7.16%，两市超千股涨停。本周三和周五的上涨，量能并没有跟上，本周两市成交额较上周呈现缩量，周四下跌主要也是由于短期获利盘出逃。市场目前依旧比较脆弱，更多投资者持观望态度，截止9月17日两融余额已回落至9412亿，较最高点22,730亿下降了58%，市场风险偏好持续下降，短期内微观结构难以得到真正改善，市场信心凝聚仍需时日。
根据17日证监会发布的最新通知，将信托产品清理范围限定为委托人自我分仓账户、部分伞形信托和单一结构化信托账户。虽然相比前期“一刀切”的做法，信托公司可采取更多其他方式对涉嫌场外配资的账户进行整改，但如果将原先外接系统进行分仓的信托账户通过其它方式直接划转至同一投资者账户，或取消外部信息系统接入，就失去了对原有配资账户的风险监控功能，亦无法保障银行和信托配资的本金安全。即这些方式只适用于部分账户。
8月份规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，比7月份加快0.1个百分点。然而，工业企业产品销售率为97.9 %，比上年同期下降0.2个百分点,去库存压压力仍然较大。工业企业实现出口交货值9665亿元，同比名义下降3.1%。汽车下降了6.5%；轿车下降23.3%。出口和消费下滑，实体经济不容乐观。此外,受宏观经济下行影响，五大行上半年利润增速仅仅1%左右，不良贷款率攀升；两融余额下降，自营盘4500点以下不得减持，券商三季度业绩预计下滑，再加上中信证券多名高管被查，四大券商被证监会罚款2.4亿，券商板块堪忧。权重板块不稳，短期市场我们依旧保持谨慎。