一周视点（2015.12.12）
文章来源：懋峰资产发布时间：2015-12-13
本周市场方面，上证指数下跌2.56%，报收3434.58点，创业板指数下跌0.78%，报收2671.29点。本周市场走势较为疲软，金融板块延续上周五冲高回落的态势，领跌大盘，周四券商板块在注册制推出消息刺激下大涨，随后回落带动大盘走低。总体来看，全周交易量有所萎缩，前期新股冻结资金并没有明显回流，热点比较分散，目前市场仍是存量资金在博弈。
12月9日国务院常务会议通过相关决定草案，提请全国人大常委会授权，在实施股票发行注册制改革中调整试用证券法有关规定。注册制的推行将比市场预期的早，落地的注册制也将是中国特色的注册制，起初扩容将是有管理、有门槛及循序渐进的。注册制的推出对长期中国资本市场而言是利好，但目前大量中小个股处于高位，业绩改善大多是通过并购重组实现，经济低迷下制造业等传统行业表现也不佳。因而扩容的预期对本周的市场带来一定心理压力。
本周美元兑离岸人民币上涨1.36%，报6.5324，创8月汇改以来的单周最大涨幅。自11月以来，央行便减少在外汇市场的干预，此次人民币贬值自11月初开始，从最低6.3215到现在贬值幅度达3.3%。由于市场预期下周美联储会议将开启新一轮加息周期，人民币加入SDR前在央行干预下的稳定也被打破，两因素下促使人民币近期较美元贬值。当然适度贬值有助于出口，也是对前期的修正，一方面人民币单方向持续贬值不为央行允许，也没有条件（从进出口顺差和经济增长来看），另一方面下周美联储加息决策将落地，届时人民币汇率将趋于平稳。
从大宗商品来看，OPEC成员国原油产量持续增加，且没有减产的打算，叠加下周美元加息预期，原油价格本周大跌逾11%。原油的走势并没有扩散到其他大宗商品价格上，大宗商品生产商纷纷表示减产，同时年初至今不低的跌幅，抵挡了原油下跌的影响。而部分商品期货已有企稳的势头。
一周过去后，不确定因素只剩下周的美联储加息会议。回首今年，因股灾发生注册制耽搁了较多时间，从国家花大力气救市，对任何可能影响资本市场稳定的金融活动、不法行为的限制、彻查，反映注册制是当下不遗余力推出的国策。当前市场仍处于国家队力量参与维稳的阶段，在波动中存在机会。