一周视点（2015.12.19）
文章来源：懋峰资产发布时间：2015-12-24
本周市场方面，上证指数上涨4.20%，报收3578.96点，创业板指数上涨5.95%，报收2830.26点。本周市场上涨结束近两周市场的调整走势，但市场板块结构较前期有所变化，相对低估值的蓝筹股本周表现活跃。从2015年8月底开始的反弹行情以来，市场大致结构为大金融板块反弹稳定市场后，成长股表现活跃，而当时相对低估值蓝筹表现相对弱势，但当时存在的风险点是市场依旧处于杠杆资金清理阶段，而随着2015年10月31日市场杠杆资金清理完毕后，杠杆资金这一风险点解除，市场运行将处于常态，因此在市场下跌调整过程中，对此的解读与看法视角因有所转变，再次出现持续性大跌概率不大，实际上前两周市场的调整是对前期涨幅的正常回调，而本周市场的反弹也是8月底启动反弹的延续。从本轮反弹市场结构上来看，先大金融稳定市场，后续成长股活跃，再到本周相对估值洼地的蓝筹表现活跃，实际上在填平相对估值洼地。
近期市场因素方面，上周末央行公布人民币汇率指数，相较于以前跟踪挂钩美元，人民币汇率指数将跟踪挂钩一篮子货币，考虑到美国货币周期与其他国家的货币周期不一致，跟踪挂钩一篮子货币后，人民币汇率指数相较于仅仅挂钩美元将更为稳定，那么央行可以在汇率端相对解放，货币政策操作的空间将提高。实际上在人民币加入SDR后，央行的货币政策再次转向稳增长；本周四凌晨美联储宣布加息25个基点至0.25%-0.50%，这是美联储9年来首次加息，无论从股市或者大宗商品表现来看，市场已预期反应。美联储加息落定、人民币贬值压力释放以及注册制推出时间点等的明朗化，市场众多不确定因素在消除。
对于后期市场来看，市场主要矛盾依旧是注册制推出前的维稳，市场出现系统性风险的概率不大。从市场机会来看，结合前期活跃的板块以及个股来看，具有一定的持续性，因此低估值蓝筹无论从安全边际以及后期机会来看，可能将是不错的选择。