一周视点（2016.5.21）
文章来源：懋峰资产发布时间：2016-05-23
本周市场方面，上证综指下跌0.06%，收于2825.48点，创业板指上涨1.98%，报收2065.30点。市场弱势整理，成交量维持低位。受钢铁业产能持续释放影响，本周黑色系商品期货继续走弱。国外市场方面，欧美股市小幅震荡调整。
本周证监会下发三份针对资管业务的征求意见稿。新规下，基金管理公司设立子公司需满足成立年限不低于2 年、非货币基金公募规模不低于200 亿元、净资产不低于6 亿元等7 项最低门槛。当前仅货币基金公募规模不低于200 亿元一项便有60 余家基金公司不符合要求。基金子公司设立的最低门槛，使得行业准入难度加大, 同时基金子公司将迎来以净资本为核心的管理体系，将告别野蛮式增长。当前监管层逐步规范管理金融业，使得资金脱虚向实，降低隐藏在通道产品中的金融高杠杆。
近期房地产的火热逐步从一线城市转移到二线城市，4月份一线城市涨幅有所放缓，二线城市涨幅开始扩大，三四线城市同比综合平均涨幅已由降转升，但综合来看库存仍有较大压力。二线城市过快上涨引来政策收紧，部分城市重启限购方案。从信贷来看，商业银行的房地产信贷政策分化趋势将更加明显，三四线城市的房地产开发贷持续收缩。一线城市楼市今年一二季度呈显著回暖趋势，但这种爆发性回暖并没有扩散至三四线城市，也不可能持续太久。虽然房地产复苏短期对经济有托底作用，但显然在“权威人士”定调政策后，当前对房地产仍希望达到去库存的目的，而非继续刺激引发更大泡沫。
继4月份煤炭产能减产政策公布以来，5月份关于去产能的措施陆续落地实施，第一阶段化解产能过剩主要在钢铁和煤炭产业展开，当前国务院会议提出要在2年内去除10%产能，平均每年去除6000万吨，和年初制定的5年内平均每年3000万吨相比，去产能力度显著加速。相关专项奖补资金已由中央财政划拨，未来行业内的兼并重组以及减产停产计划落实也将加快。
总的来看，经济方面继续坚持供给侧改革，不搞强刺激，金融方面继续降杠杆，脱虚向实，支持实体经济。未来一段时间的基调转为改革和去杠杆，市场将以健康规范为主。