一周视点（2016.7.16）
文章来源：懋峰资产发布时间：2016-07-19
本周市场方面，上证综指上涨2.22%，报收3054.3点，创业板指数上涨1.11%，报收2263.78点。近期市场在食品酒类及资源板块的带动下站上3000点，成交量有所放大，周四周五小幅震荡，成交量大幅缩小，投资者在3000点水位分歧加剧。外围市场方面，欧美股市普涨，美股标普、道琼斯指数创历史新高。
经济数据方面，二季度GDP增长6.7%。消费增长稳定和外贸降幅收窄是二季度经济保持平稳的主要原因。其中消费对GDP增长的贡献率达到73.4%。固定资产投资增速8.2%，较一季度的10.7%回落，其中当月投资增速从4月的10.1%持续下滑至6月的7.4%。二季度民间投资增速由一季度的5.7%继续下滑至1.4%，其中6月当月增速-0.1%。民间投资占全国固定资产投资的比重为61.5%。制造业和房地产投资增速均下滑，仅基建投资保持在20%以上。工业增加值方面，二季度工业增加值累计同比增速6.0%，较一季度的5.8%小幅回升。虽然二季度经济增长数据好于预期，但下半年存在较大压力。7月以来，地产市场需求仍在走弱，地产销售回落引起下半年的投资走弱将将使得经济进一步承压。
信贷数据方面，6月末M2余额149.05万亿元，同比增长11.8%。M1余额44.36万亿元，同比增长24.6%。M1与M2剪刀差逐步扩大，反映企业存在持币观望，投资意愿不足。另外，上半年房地产销售活跃也使得房企活期存款增加。当前市场流动性充足，但由于没有好的投资机会，以及缺乏可投标的，导致民间投资增速持续下滑，货币资金在金融地产领域高速流转，引发资产价格的急涨和急跌。供给侧改革的目的是实现供求平衡，通过去产能调结构逐步实现。且高层强调在利用货币扩张刺激经济增长边际效应持续递减的情况下，要彻底抛弃试图通过宽松货币加码来加快经济增长。事实上，央行运用多种货币工具调控经济金融已是常态，即便是6月下旬英国退欧，及年中资金供需紧张，也顺利平稳度过。因此，在未来经济增长没有失速风险的情况下，货币政策大概率保持稳健。
总的来看，当前市场整体估值仍然较高，趋势性机会不明显，继续观察。