一周视点（2016.9.10）
文章来源：懋峰资产发布时间：2016-11-07
本周国内市场方面，上证指数上涨0.37%，报收3078.85点，创业板指数上涨1.48%，报收2202.97点，市场延续近期的窄幅区间震荡。外围市场方面，本周前四个交易日市场高位震荡，周五市场受鹰派言论加息预期升温，使得市场大跌，同时原油期货价格周五呈现大幅下跌。国内黑色系期货价格方面，由于受增加煤炭产量等政策扰动，本周黑色系期货价格呈现下跌。中长端国债收益率方面，近期中国和美国都呈现一定程度回升。
经济层面，昨日国家统计局公布，中国8月份CPI同比增长1.3%，环比增长0.1%；8月份PPI同比下跌0.8%，环比增长0.2%。CPI同比来看，去年同期食品价格的高基数使得今年8月份CPI同比远低于市场预期，非食品以及服务项目同比涨幅相对稳定。CPI环比来看，CPI环比上涨主要得益于食品价格环比的上涨，非食品以及服务项目环比价格涨幅较上月明显收窄，主要原因则是旅游旺季结束后的价格回调。PPI同比来看，其中黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选业价格上涨明显。PPI环比来看，PPI环比延续近期持续改善势头，与PMI中主要原材料购进价格上涨一致。综合来看，虽然通胀数据超预期下行，其中更多则是基数效应，随着基数效应的减弱，CPI涨幅将趋于稳定，以及前期公布的PMI反映的终端需求依旧保持平稳叠加PPI环比改善持续，因此货币政策并未打开。
利率方面，近期中长端利率走高，债券市场呈现调整。从近期政策层面来看，首先央行时隔半年重启14天逆回购，其次交易所关于质押式回购交易结算风险控制指引，无论从银行间还是交易所市场来看，隔夜回购成交量占比呈现走高，债券市场期限错配使得监管层防范过高的杠杆风险，在此背景下可能也难以见到货币宽松。叠加当前地产火热以及美联储加息概率上升对于人民币汇率的扰动，货币政策将继续维持稳健。
综合上述分析，经济层面以及货币政策方面短期依旧将保持平稳，边际突破的概率不大，这样的环境可能将使得市场继续维持震荡走势。