一周视点（2016.10.29）
文章来源：懋峰资产发布时间：2016-11-07
本周市场方面，上证综指上涨0.43%，报收3104.27点，创业板指数下跌0.71%，报收2165.43点。市场再度出现分化，周一在煤炭及券商权重板块拉动下，成交量有所放大，站上3100点，随后几天市场动力不足，逐步回落。国内商品市场本周调整后再度大涨。外围市场方面，欧美股市全周震荡，小幅下跌。人民币兑美元离岸汇率小幅贬值，此次贬值与811汇改情况有所不同，衡量市场对人民币贬值预期的人民币NDF及其期权隐含波动率均表现平稳，不存在此前的恐慌性贬值预期，当前贬值主要原因仍是加息预期下的美元升值，而人民币兑一揽子货币货币指数仍在区间波动。
经济数据方面，1-9月份，规模以上工业企业利润同比增长8.4%，增速与1-8月份基本持平。其中，9月份利润同比增长7.7%，增速比8月份回落11.8个百分点。8月份高增长主要在于去年8月份工业利润大幅下挫，形成较低基数。9月份企业利润回落原因主要在于，生产销售放缓、基数效应减弱。但实际上，9月份企业效益持续向好基本态势保持不变，延续7月以来的补库存周期，随着工业品价格的上涨，企业盈利也得到大幅改善。分行业来看，上游普遍出现好转，煤炭、钢铁、石化、有色及汽车同比大幅增长，中游受挤压出现下滑。由于商品价格指数持续上涨，本月PPI数据大概率继续向上，工业企业利润增长将继续，而汇率经过贬值对出口也有一定刺激。
消息面来看，本周1660亿元6月期MLF到期，由于10月18日央行已开展4620亿元MLF超量续做，央行并未续作MLF，而是以短代长补充市场流动性，全周净投放5950亿元，但市场利率仍一度冲高。本周资金面紧张主要原因是，央行以短补长，给市场以偏紧的货币政策信号，另一方面基础货币因外汇占款的流出而下降，长期资金的退出被短期资金替代，会提高流动性系统的不稳定和资金成本上升。当前央行对于货币政策实行去杠杆措施，未来货币政策难言宽松。
总的来看，市场当前维持区间震荡概率较大。