一周视点（2018.1.20）
文章来源：懋峰资产发布时间：2018-01-20
本周市场方面，上证指数上涨1.72%，报收3487.86点，成交金额1.43万亿。深证成指下跌1.45%，报收11296.27点，成交金额1.33万亿。中小板指下跌2.51%，报收7744.00点，成交金额5421亿。创业板指下跌3.22%，报收1778.79点，成交金额3017亿。盘面上主要是券商和银行等金融股涨势强劲。外围市场方面，全周，道指累涨1.04%，纳指累涨1.04%，标普500指数累涨0.86%。美股未受到美国政府关门危机影响。WTI 2月原油期货累跌1.5%，报63.37美元/桶。布伦特3月原油期货累跌1.8%，为10月初以来的最大单周跌幅，报68.61美元/桶。
消息面方面，1月18日，国家统计局发布的2017年12月份70个大中城市住宅销售价格统计数据显示，一线城市新建商品住宅和二手住宅价格同比涨幅均连续15个月回落。国家统计局初步测算，去年12月份，一线城市新建商品住宅价格环比持平，二手住宅价格环比下降0.1%。二线、三线城市新建商品住宅价格环比分别上涨0.6%和0.5%，涨幅比上月均略微扩大0.1个百分点；二手住宅价格环比均上涨0.3%，涨幅均与上月相同。从环比看，有4个城市新建商品住宅价格下降，降幅在0.2个至0.3个百分点之间；北京、杭州和合肥3个城市持平。从同比看，有9个城市新建商品住宅价格下降，降幅在0.2个至3个百分点之间，这些城市新建商品住宅价格低于上年同期水平。同比与环比下调的城市，最主要的特点都是2017年执行了历史最严格的调控政策，持续加码调控，出现了市场下行的效果。目前看，2018年调控政策力度依然持续，70个城市房价数据依然会明显分化。最近发布吸引人才政策的多个城市，预计房价在2018年年初有望平稳，北京等一线城市房价在2018年将继续同比下调。
经济数据方面，刚刚过去的2017年，中国经济发展超出外界预期。GDP总量为82.7122万亿元，增速为6.9%，实现了7年以来的首次提速。其中上海GDP总量位居首位，北上广深四个一线城市GDP总量首次突破10万亿元大关，达10.16万亿元，也就是说北上广深四个城市的GDP总量占全国GDP总量的1/8左右。全年进出口总额比上年增长14.2%，扭转了连续两年下降的局面；工业领域供求关系改善，PPI扭转了自2012年以来连续5年的下降态势，全国工业产能利用率创5年新高。就业稳、物价稳、国际收支稳，形成经济“多稳”格局。特别是供给侧结构性改革持续深入，经济结构优化，发展的质量效益稳步提升。
外围经济数据方面，美国劳工部发布的数据显示，美国1月13日当周首次申请失业救济人数 22万，预期 24.9万，前值 26.1万。美国1月6日当周续请失业救济人数 195.2万，预期 190万，前值由 186.7万修正为 187.6万。上周数据为连续第150周低于30万的门槛，为20世纪70年代以来最长周数，数据表明美国就业市场基本处于充分就业。波动更小的首申失业金人数四周均值减少6500人至24.45万人。
总体来看，2017年宏观经济基本面向好，市场通胀预期近期有所升温，对消费行情有所催化。综合考虑到静态估值及2018年的潜在业绩成长，当前大消费板块的整体股价水平仍相对合理。
消息面方面，1月18日，国家统计局发布的2017年12月份70个大中城市住宅销售价格统计数据显示，一线城市新建商品住宅和二手住宅价格同比涨幅均连续15个月回落。国家统计局初步测算，去年12月份，一线城市新建商品住宅价格环比持平，二手住宅价格环比下降0.1%。二线、三线城市新建商品住宅价格环比分别上涨0.6%和0.5%，涨幅比上月均略微扩大0.1个百分点；二手住宅价格环比均上涨0.3%，涨幅均与上月相同。从环比看，有4个城市新建商品住宅价格下降，降幅在0.2个至0.3个百分点之间；北京、杭州和合肥3个城市持平。从同比看，有9个城市新建商品住宅价格下降，降幅在0.2个至3个百分点之间，这些城市新建商品住宅价格低于上年同期水平。同比与环比下调的城市，最主要的特点都是2017年执行了历史最严格的调控政策，持续加码调控，出现了市场下行的效果。目前看，2018年调控政策力度依然持续，70个城市房价数据依然会明显分化。最近发布吸引人才政策的多个城市，预计房价在2018年年初有望平稳，北京等一线城市房价在2018年将继续同比下调。
经济数据方面，刚刚过去的2017年，中国经济发展超出外界预期。GDP总量为82.7122万亿元，增速为6.9%，实现了7年以来的首次提速。其中上海GDP总量位居首位，北上广深四个一线城市GDP总量首次突破10万亿元大关，达10.16万亿元，也就是说北上广深四个城市的GDP总量占全国GDP总量的1/8左右。全年进出口总额比上年增长14.2%，扭转了连续两年下降的局面；工业领域供求关系改善，PPI扭转了自2012年以来连续5年的下降态势，全国工业产能利用率创5年新高。就业稳、物价稳、国际收支稳，形成经济“多稳”格局。特别是供给侧结构性改革持续深入，经济结构优化，发展的质量效益稳步提升。
外围经济数据方面，美国劳工部发布的数据显示，美国1月13日当周首次申请失业救济人数 22万，预期 24.9万，前值 26.1万。美国1月6日当周续请失业救济人数 195.2万，预期 190万，前值由 186.7万修正为 187.6万。上周数据为连续第150周低于30万的门槛，为20世纪70年代以来最长周数，数据表明美国就业市场基本处于充分就业。波动更小的首申失业金人数四周均值减少6500人至24.45万人。
总体来看，2017年宏观经济基本面向好，市场通胀预期近期有所升温，对消费行情有所催化。综合考虑到静态估值及2018年的潜在业绩成长，当前大消费板块的整体股价水平仍相对合理。