一周视点（2018.7.7）
文章来源：懋峰资产发布时间：2018-07-13
本周市场方面，上证指数下跌3.52%，报收2747.23点；深证成指下跌4.99%，报收8911.34；中小板指下跌4.87%，报收6162.29点；创业板指下跌4.07%，报收1541.31点。受中美贸易摩擦的影响，本周上证指数已是第七周下跌，本周五沪指和深成指分别最低下探到2691.02点和8736.36点，再创今年来的新低。于北京时间12:01时，中美双方加征关税一事尘埃落定，午后两市迅速拉升，沪指重新站上2700点。盘面上，金融板块在强势护盘下比较抗跌。外围市场方面，全周标普500累涨1.52%；道指累涨0.76%，纳指累涨2.37%。WTI 8月原油期货收跌0.31%，报73.92美元/桶，布伦特9月原油期货收跌2.45%，报77.29美元/桶。
消息面方面，7月2日，新一届国务院金融稳定发展委员会成立并召开会议，研究部署打好防范化解重大风险攻坚战等相关工作。国务院副总理、金融稳定发展委员会主任刘鹤主持会议，会议认为，当前我国经济正向高质量发展迈进，市场主体韧性强，国内巨大规模市场的回旋空间广阔，完全具备打赢重大风险攻坚战和应对外部风险的诸多有利条件，对此充满信心，下一步各项工作都将按既定方案有序推进。从当前形势看，随着近年来供给侧结构性改革的推进，中国经济基本面长期向好的趋势没有改变，同时在过去几年防范化解金融风险冲击中，也积累了较为丰富的经验和政策工具，中国当前金融风险总体可控。
经济数据方面，国家统计局数据显示，1月份至5月份，全国规模以上工业企业利润同比增长16.5%，比1月份至4月份加快1.5个百分点。从实物量指标看，1月份至5月份，工业用电量同比增长7.7%，比1月份至4月份加快1个百分点；货运量同比增长7.0%，加快0.4个百分点，其中铁路货运量增长7.2%，加快1.1个百分点。从企业税收看，1月份至5月份国内增值税同比增长19%，其中工业增值税增长16.6%。从相关部门数据看，1月份至5月份国有企业利润总额同比增长20.9%，一季度A股非金融企业净利润增速为23.6%。工业利润增速与这些数据是匹配的，趋势一致。
总体来看，风险暴露既是挑战，由于市场的长期震荡下行，A股市盈率和市净率已在历史的相对低位，上证综指市盈率跌破熔断底的12.87倍，银行、钢铁和采掘业为当前最低估值板块。伴随市场风险的逐步暴露和政策调整，市场恐慌情绪也会逐渐释放，指数将在震荡中逐步探底。