一周视点（2019.12.7）
文章来源：懋峰资产发布时间：2019-12-09
本周市场方面，上证指数全周累涨1.39%，报收2912.01点，成交7198亿元；深证成指全周累涨3.09%，报收9878.62点，成交1.2万亿元；中小板指全周累涨3.17%，报收6289.46点，成交4604亿元；创业板指全周累涨3.72%，报收1726.8点，成交4068亿元。外围市场方面，道指全周累跌0.13%，纳指全周累跌0.10%，标普500全周累涨0.16%，原油市场方面，WTI1月原油期货全周累涨7.25%，报59.17美元/桶，布伦特2月原油期货全周累涨6.25%，报64.27美元/桶，美国11月29日当周EIA原油库存意外大幅下滑，国际原油价格大幅上涨。
消息面方面，12月3日，财政部、税务总局发布《中华人民共和国消费税法（征求意见稿）》。值得注意的有三个方面：一是《征求意见稿》增加了实施消费税改革试点的表述，并授权国务院规定具体实施办法，即“国务院可以实施消费税改革试点，调整消费税的税目、税率和征收环节，试点方案报全国人民代表大会常务委员会备案；二是减少纳税人的办税频次，取消“一日、三日和五日”等三个计税期间，新增“半年”的计税期间，将减轻纳税申报的压力；三是消费税税目包括烟、酒、高档化妆品、贵重首饰及珠宝玉石、鞭炮焰火、成品油、摩托车、小汽车、高尔夫球及球具、高档手表、游艇、木制一次性筷子、实木地板、电池和涂料。其中，白酒在生产（进口）环节征税，税率为20%加0.5元/500克（或者500毫升），这与之前保持一致，消除了市场此前对于提高烟酒征收税率的担忧。
经济数据方面，根据统计局的数据，11月份，制造业PMI为50.2%，比上月上升0.9个百分点，在连续6个月低于临界点后，再次回到扩张区间，也是年内第二次位于荣枯线以上。11月份制造业PMI的有三个主要特点：一是供需两端均有改善。生产指数和新订单指数为52.6%和51.3%，环比分别上升1.8和1.7个百分点，均为下半年以来的高点，其中新订单指数重回扩张区间。二是进出口有所好转。新出口订单指数和进口指数为48.8%和49.8%，环比分别上升1.8和2.9个百分点。三是大中小型企业景气普遍回升。大、中、小型企业PMI为50.9%、49.5%和49.4%，分别高于上月1.0、0.5和1.5个百分点，其中大型企业PMI再次回到扩张区间。非制造业商务活动指数为54.4%，比上月回升1.6个百分点，为4月份以来的高点。由于制造业景气有所回升，企业采购活动较上月活跃，与其密切相关的生产性服务业和物流业商务活动指数环比分别上升7.6个和4.3个百分点，为58.5%和61.5%，为高景气区间，说明业务总量增长较快。另外建筑业商务活动指数为59.6%，虽比上月回落0.8个百分点，但与年均值基本持平，仍维持高景气度，保持较快增长。
总的来说，11月份制造业和非制造业PMI指数都有明显回升，说明前期逆周期调控效果开始显现，市场对经济发展前景展现出积极信号。消费税法征求意见稿显示并未增加企业负担，宏观政策仍在落实减税降费的工作，助力实现稳增长的目标。