一周视点（2019.11.16）
文章来源：懋峰资产发布时间：2019-11-18
本周市场方面，上证指数全周累跌2.46%，报收2891.34点，成交7564亿元；深证成指全周累跌2.50%，报收9647.99点，成交1.2万亿元；中小板指全周累跌1.77%，报收6197.52点，成交5243亿元；创业板指全周累跌2.13%，报收1674.78点，成交4077亿元。外围市场方面，道指全周累涨1.17%，突破28000点，报28004.89点，纳指全周累涨0.77%，标普500全周累涨0.89%，三大股指周五高开高走，齐创历史新高。原油市场方面，WTI12月原油期货全周累涨1.15%，报57.90美元/桶，布伦特1月原油期货全周累涨1.50%，报63.45美元/桶。
消息面方面，本周A股市场受再融资松绑的消息影响较大。11月8日，证监会拟就《上市公司证券发行管理办法》、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》等规则修订向社会公开征求意见。修订主要包括三方面：一是放宽创业板发行条件：取消公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件、取消非公开发行股票连续2年盈利的条件；二是放松定价锁价机制：将发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折、将锁定期由现在的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且股份不适用减持规则相关限制、扩大发行对象数量限制，将目前主板（中小板）、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名；三是延长批文有效期：从6个月延长到12个月，便于上市公司选择合适的时间窗口进行非公开发行股票。以上的再融资松绑政策对上市公司而言是明显利好，有利于上市公司筹集资金度过当前整体经济下行的困难时期，但在短期内对股票市场却造成一定的冲击，股票价格有明显的下行压力。今年6月已修订重大资产重组管理办法，11月修订再融资管理办法，政策宽松周期进一步加码，再融资及并购重组市场或在2020年迎来上行。
经济数据方面，统计局于11月14日公布多项经济数据，1-10月份，全国规模以上工业增加值增长5.6%，增速与1-9月份持平。10月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.7%，增速比上月回落1.1个百分点。1-10月份，社会消费品零售总额33.5万亿元，增长8.1%，增速比1-9月份回落0.1个百分点。10月份，社会消费品零售总额3.8万亿元，同比增长7.2%，增速比上月回落0.6个百分点。其中，扣除汽车以外的社会消费品零售总额增长8.3%，10月份当月汽车产量降幅收窄，汽车行业增加值增长4.9%，比上个月加快4.4个百分点，持续低位增长的汽车生产出现了改善的迹象。1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）51.1万亿元，同比增长5.2%，增速比1-9月份回落0.2个百分点。分领域看，基础设施投资同比增长4.2%，制造业投资增长2.6%，房地产开发投资增长10.3%。10月份，房企通过打折促销、精装变毛坯等方式进行“以价换量”，拉动销量提升，同步平抑了价格上涨预期，效果明显。今年以来，各项经济数据的增速比去年有明显放缓，当前全球经济增长放缓的背景下，属于正常现象。
总的来说，各项经济数据显示，经济下行压力加大，今年前三季度GDP增速为6.2%，尽管有所放缓，但在纵向比较中属于中高速增长，横向比较中属于高速增长，为未来两年中，GDP增速有破6的可能性，但不管是短期还是长期来看，向好的基本面没有发生改变。