一周视点（2017.6.16）
文章来源：懋峰资产发布时间：2017-06-16
本周市场方面，上证指数下跌1.12%，报收3123.17点，成交金额7997亿。深证成指上涨0.14%，报收10191.24点，成交金额1.10万亿。中小板指上涨0.14%，报收6704.95点，成交金额4729亿。创业板指上涨0.77%，报收1810.05点，成交金额3006亿。本周沪指开始进入小幅调整格局，市场呈现再度分化的特征，以主板为主的指数冲高回落，其中上证50指数周五收跌0.37%，日K线四连跌，周K线大跌2.64%，创出今年以来最大周跌幅。而中小创则延续反弹。外围市场方面，标普500指数累涨0.06%，道指累涨0.53%，但纳指累跌0.9%。
消息面方面，统计显示，日前，有媒体报道说，全国有20家银行停止发放个人住房贷款。多位银行业内人士表示，“银行停贷”这一说法是对住房信贷市场的严重误解。第一，从媒体公布的“停贷”名单看，所谓的20家银行仅是部分银行在少数地区的分支机构。第二，所谓的20家银行，基本上是中小银行和外资银行。住房贷款业务本来就不是这些银行的重点业务，它们对市场影响极小。第三，即使上述部分银行“暂停受理”住房贷款，也并非完全停止房贷业务。国外消息面上，美联储6月议息会议加息25个基点，完全符合市场预期；但本次美联储会议的核心焦点在于，声明中直接提出“缩表将在2017年开启”，超出市场此前预期的2017年底宣布缩表、2018年开始具体实施，2017年美联储缩表将是2002年有数据以来、金融危机之后的第一次真正意义上的缩表周期开始，对市场的意义较大，可能会对金融市场产生一定的冲击。
消息面方面，统计显示，日前，有媒体报道说，全国有20家银行停止发放个人住房贷款。多位银行业内人士表示，“银行停贷”这一说法是对住房信贷市场的严重误解。第一，从媒体公布的“停贷”名单看，所谓的20家银行仅是部分银行在少数地区的分支机构。第二，所谓的20家银行，基本上是中小银行和外资银行。住房贷款业务本来就不是这些银行的重点业务，它们对市场影响极小。第三，即使上述部分银行“暂停受理”住房贷款，也并非完全停止房贷业务。国外消息面上，美联储6月议息会议加息25个基点，完全符合市场预期；但本次美联储会议的核心焦点在于，声明中直接提出“缩表将在2017年开启”，超出市场此前预期的2017年底宣布缩表、2018年开始具体实施，2017年美联储缩表将是2002年有数据以来、金融危机之后的第一次真正意义上的缩表周期开始，对市场的意义较大，可能会对金融市场产生一定的冲击。
经济数据方面，央行公布5月的金融统计数据显示，当月末M2同比增速继续下滑，跌破10%至9.6%，延续自去年11月起的连月下滑态势，M2同比增速跌破10%属有记录以来首次。对于近期M2增速放缓的原因，央行表示，这主要是金融体系降低内部杠杆的反映。近些年部分金融机构通过资金多层嵌套进行监管套利，在体系内加杠杆实现快速扩张，累积了一定风险。随着稳健中性货币政策的落实以及监管逐步加强，金融体系主动调整业务降低内部杠杆，表现在与同业、资管、表外以及影子银行活动高度关联的商业银行股权及其他投资等科目扩张放缓，由此派生的存款及M2增速也相应下降。因此，央行表示，估计随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，比过去低一些的M2增速可能成为新的常态。
总体看，本周市场美联储的加息后，中国央行维持公开市场利率不变，对市场的影响有限。下周随着A股纳入MSCI的逐步临近，市场呼声也逐步提升，如果此次较为顺利，A股或将迎来较强刺激，短期或将成为反弹催化剂。