一周视点（2017.7.08）
文章来源：懋峰资产发布时间：2017-07-08
本周市场方面，上证指数上涨0.8%，报收3217.96点，成交金额8956亿。深证成指上涨0.32%，报收10563.72点，成交金额1.21万亿。中小板指上涨0.38%，报收6971.46点，成交金额5218亿。创业板指上涨0.96%，报收1835.44点，成交金额3012亿。本周市场周K线实现三连阳，从6月中下旬开始，大盘龙头股的活跃度出现了明显下降，大盘股和小盘股的差异相对弱化，部分题材类板块，例如锂电池和石墨烯等板块已经出现明显异动，整体市场有了回暖的迹象。本周沪指创下新高，重新收复3200点，市场热点轮动良好，题材板块活跃，其中有色板块领涨。外围市场方面，美国本周，标普500累涨0.07%，道指累涨0.3%，纳指累涨0.21%欧洲主要股指平均上涨0.43%。WTI 8月原油期货收跌2.83%，本周累跌约4%，为最近七周里第六周下跌。
日前，国务院出台了《关于加快发展商业养老保险的若干意见》，文件明确提出，提出国家支持养老服务业和现代保险服务业发展的税收优惠政策：对商业保险机构一年期以上人身保险保费收入免征增值税；2017年年底前启动个人税收递延型商业养老保险试点。国际上看，在养老保障体系建设上一般采取政府、企业、个人三方共担养老责任的体系。但在我国养老“三支柱”体系中，基本养老保险“全覆盖、保基本”的目标基本实现，二、三支柱发展相对滞后，尤其是商业养老保险产品和服务供给不足，覆盖面很小，难以满足公众养老保障需求。此次税收递延型养老保险获得税收优惠的支持将有利于推进商业养老保险的普及，这对于完善我国的养老保险体系，缓解老龄化的压力都有着重要的意义。
经济数据方面，国内数据方面，央行已连续第11个交易日暂停公开市场操作，连续13日净回笼资金，累计实现了净回笼6300亿元。市场认为，央行公开市场操作连续净回笼，也反映了真实流动性状况好于预期。而近期资金面宽松的原因，综合来看主要是因为6月中上旬净投放加财政支出以及外汇占款增加，估计在1.1万亿左右。
国外数据方面，美国6月非农数据公布，美国6月非农就业人口+22.2万，预期+17.8万。6月失业率4.4%，预期4.3%，前值4.3%。6月劳动力参与率62.8%，预期62.7%，前值62.7%。其中6月非农就业人口增加22.2万，好于预期的17.8万，大超预期。非农向好改善了市场风险偏好情绪。数据说明，就业市场正吸引原本已经放弃工作的人群加入求职大军，大超预期的就业人口和意外上涨的失业人数放在一起，反映出更多的人正在积极寻求就业。但失业率意外上升至 4.4%，市场关注的薪资增速也不及预期。
总体来看，近期市场的估值水平正在健康地发展，以中小板和创业板为代表的中小市值股票估值水平的下降，意味着市场风险释放，有利于市场的稳定。同时，蓝筹股估值水平的修复，也为整体市场估值水平提供支撑。