一周视点（2018.8.18）
文章来源：懋峰资产发布时间：2018-08-20
本周市场方面，上证指数累跌4.52%，报收2668.97点；深证成指累跌5.18%，报收8357.04点；中小板指累跌5.3%，报收5761.12点；创业板指累跌5.12%，报收1434.31点。由于美国制裁、经济过热和通胀高企，土耳其里拉兑美元汇率周一破“七”，土耳其金融动荡导致大规模避险资金回流美国，导致美元走强，也给新兴市场和欧洲市场造成一定的压力，南非兰特、印度卢比、印尼卢比和巴西雷亚尔今年以来不断贬值，人民币也受到波及，离岸人民币周二一度跌破6.95，港元多次触及弱方兑换保证，本周分四次合计共买入约140亿港元，作为土耳其债权人的欧洲，其股市，尤其是银行股，也受到较为严重的影响。外围市场方面，全周标普500累涨0.59%；道指累涨1.41%，纳指累跌0.29%。欧洲方面，英国富时100全周累跌1.41%，德国DAX累跌1.72%，法国CAC累跌1.29%。WTI 9月原油期货全周累跌2.53%，报65.92美元/桶，布伦特10月原油期货全周累跌1.07%，报72.03美元/桶。
消息面方面，周二凌晨，明晟公司发布消息称，将实施中国A股部分纳入明晟MSCI中国指数的第二步，纳入因子从2.5%提升至5%，与此同时，还有10只A股个股将以5%的纳入因子新加入，使得纳入MSCI的A股增加至236只，合计占MSCI新兴市场指数权重的0.75%。市场保守预计，或将为A股市场带来约600亿元的增量资金。境外资金主要通过沪港通、深港通进入A股市场，从今年以来的整体情况来看，虽然上证指数整体表现为下跌趋势，但外资涌入的热情却较为高涨。4月份以来，陆港通北向资金累计净流入金额达1555亿元。其中，4月份约405亿元，5月份509亿元，6月份7月份合计资金净流入498亿元，8月份以来截至周二约143亿元，境外资金借助沪股通、深股通等渠道进入A股市场呈现加速趋势，主要源于以下三个方面：一是海内外投资者投资偏好的差异。海外投资者更关注长期盈利基本面，而国内投资者易受流动性、市场情绪、机构持仓等短期因素扰动的影响。比如2018年8月份以来A股持续回调，主要受外围中美贸易摩擦及国内流动性担忧影响，但基本面并未发生变化；二是经历了较长时间的回调后，上证指数、中证500等重要指数的估值已回落到历史低位，且相对于H股、美股来说，估值的国际比较优势开始凸显，部分个股在本次调整后，已具备中长期投资价值；三是8月14日公布A股纳入MSCI新成份股方案后，海外资金买入意愿增强。
经济数据方面，2018年7月份，工业增加值、投资和消费的增长均有所回落，不及预期，仅有房地产一枝独秀，增速提高。2018年7月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，低于预期的6.3% ，为第五个月不及预期；全国固定资产投资（不含农户）355798亿元，同比增长5.5%，增速比1-6月份回落0.5个百分点；社会消费品零售总额30734亿元，同比名义增长8.8%，其中，限额以上单位消费品零售额11419亿元，增长5.7%，较6月份均有所回落。2018年1-7月份，全国房地产开发投资65886亿元，同比增长10.2%，增速比1-6月份提高0.5个百分点。工业增加值低速增长，说明内需放缓可能高于预期；基建投资增速未能反弹，可能与政策转向发生在7月中下旬有关，由于今年基建投资达1.35万亿元，而上半年仅发债3600多亿元，下半年有将近一亿的发债规模用于基建投资，预计下半年会迎来较大的反弹；居民杠杆率过高，消费意愿减弱，主要是由于房价高企对消费产生了挤出效应，而7月份房地产却增长较为快速，政治局会议明确提出要遏制房价上涨，预计下半年会出台更多的楼房调控政策。
总的来说，近期国际政治形势较为动荡，对经济产生较多的不利影响，周五沪指创了2016年2月以来的新低，深成指和创业板指均创了3年半以来的新低，市场情绪较为悲观，周二至周五的成交额一直在2700亿上下徘徊，投资者普遍持谨慎态度，未来走势尚不明朗，主要关注国际形势走向，但中美恢复谈判，贸易战有缓和迹象，对市场也是一个利好消息。