一周视点（2020.8.15）
文章来源：懋峰资产发布时间：2020-08-17
本周市场方面，上证指数全周累涨0.18%，报收3360.16点，成交2.3万亿元；深证成指全周累跌1.17%，报收13489.01点，成交2.8万亿元；中小板指全周累跌0.78%，报收9024.89点，成交1.3万亿元；创业板指全周累跌2.95%，报收2668.71点，成交9158亿元。外围市场方面，道指全周累涨1.81%，纳指全周累涨0.08%，标普500全周累涨0.64%。原油市场方面，WTI 9月原油期货全周累涨2.50%，报收42.25美元/桶，布伦特10月原油期货全周累涨1.24%，报收44.95美元/桶。
消息面方面，7月人民币贷款增加9927亿元，同比少增631亿元，环比降45%；社会融资规模增量为1.69万亿元，比上年同期多4068亿元，环比大降五成。7月是信贷小月，当月新增信贷社融环比近“腰斩”有季节性因素。不过，今年7月新增信贷社融规模的不及预期，或反映出央行前期推出的总量宽松政策逐步退出后，信用扩张的步伐也将在下半年有所放缓。7月人民币存款仅增803亿元，同比少增5617亿元，降幅接近九成，广义货币（M2）同比增长10.7%，增速比上月末低0.4个百分点。其中，7月居民存款为-7190亿元，较上期下降约2.9万亿元。同时，7月非银金融存款为1.8万亿元，较上月增加2.4万亿元。这或反映由于7月初股市快速上行，居民存款向非银金融存款转移，进入股市。如果从季节性规律来看，7月非银金融存款已与2015年同期相近，略低于2015年5月的水平，或反映当前资金进入股市的程度与15年相当。
经济数据方面，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，增速与6月份持平；环比增长0.98%。制造业增加值同比增长6%，增速比上月提高0.9个百分点，对工业增加值形成支撑，特别是7月份汽车制造业增加值同比增长21.6%，创下2016年10月份以来的新高。1-7月份，全国规模以上工业增加值同比下降0.4%，降幅比1月份至6月份收窄0.9个百分点。投资方面，1-7月份，全国固定资产投资同比下降1.6%，降幅比1-6月份收窄1.5个百分点；7月份环比增长4.85%。7月份，装备制造业和高技术制造业增加值同比分别增长13.0%、9.8%，快于规模以上工业8.2、5.0个百分点。固定资产投资降幅持续收窄，高技术产业和社会领域投资较快增长。消费方面，7月份，社会消费品零售总额同比下降1.1%，降幅比6月份收窄0.7个百分点；环比增长0.85%。其中，商品零售增速年内首次由负转正，增长0.2%。1-7月份，社会消费品零售总额同比下降9.9%，降幅比1-6月份收窄1.5个百分点。其中，全国网上零售额同比增长9.0%，比1-6月份提高1.7个百分点。商品零售月度同比增速由负转正，网上零售增速继续维持在高位，反映消费市场正持续回暖。
总的来说，7月初股市快速上行后转入调整阶段，目前市场以震荡调整为主，但成交量持续维持在较高水平，热钱不断流入股市，对后市看多显然是主流观点，做多情绪高涨，而国民经济整体运行态势不断好转也为A股上行形成强力支撑。