投教专栏II特殊类型基金
文章来源：广东懋峰资产发布时间：2018-09-13
按照不同的标准， 证券投资基金有不同的分类。根据法律形式，可以分为契约型基金、公司型基金；根据运作方式，可以分为封闭式基金、开放式基金；根据投资对象，可以分为股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金；根据投资目标，可以分为增长型基金、收入型基金和平衡型基金；根据投资理念，可以分为主动型基金、被动（指数）型基金；根据募集方式，可以分为公募基金、私募基金；根据基金的资金来源，可以分为在岸基金、离岸基金。除此之外，还有一些特殊类型的基金，包括系列基金、基金中的基金（FOF）、保本基金、上市交易性开放式指数基金（ETF）、上市开放式基金（LOF）、QDII基金、QFII基金和分级基金等。
1、系列基金
也称伞形基金，是指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。其主要特点是在基金内部可以为投资者提供多种选择，投资者可根据自己的需要转换基金类型（不用支付转换费用），在不增加成本的情况下为投资者提供一定的选择余地。
2、基金中的基金（FOF）
FOF（Fund of Funds）是一种专门投资于其他投资基金的基金，其投资组合由其他基金组成。2014年8月生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》中规定，80%以上的基金资产投资于其他基金份额的，为基金中的基金。基金中的基金（FOF）与开放式基金最大的区别在于基金中的基金是以基金为投资标的，而基金是以股票、债券等有价证券为投资标的。
3、保本基金
保本基金是指通过一定的保本投资策略进行运作，同时引入保本保障机制，以保证基金份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资本金保证的基金。一般来说，保本基金将大部分资产投资于固定收入债券，以使基金期限届满时支付投资者的本金，其余资产约15%－20%投资于股票等工具来提高回报潜力。这类基金对于风险承受能力比较弱的投资者或是在未来股市走势不确定的情形下，是一个很好的投资品种，既可以保障所投资本金的安全，又可以参与股市上涨的获利，具有其特定的优势。
4、上市交易性开放式指数基金（ETF）
上市 交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Funds，简称“ETF”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。ETF指数基金代表一揽子股票的所有权，是指像股票一样在证券交易所交易的指数基金，其交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致。交易型开放式指数基金存在证券市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。
5、上市开放式基金（LOF）
上市开放式基金（Listed Open-ended Funds，简称“LOF”）是一种既可以在场外市场进行基金份额申购赎回，又可以在交易所（场内市场）进行基金份额交易、申购或赎回的开放式基金。LOF和ETF都有申购赎回机制和场内交易的特点，但两者存在本质区别。
（1）申购、赎回的标的不同。投资者使用一篮子股票申购、赎回ETF份额，而LIF的申购、赎回则是基金份额和现金的对价。
（2）申购、赎回的场所不同。ETF的申购、赎回是在交易所进行，而LOF既可以在交易所，也可以在代销网点进行。
（3）对申购、赎回限制不同。只有资金在一定规模以上的投资者（基金份额通常要求在50万份以上）才能参与ETF的申购、赎回，而LOF则在申购、赎回上没有特别要求。
（4）基金投资策略不同。ETF通常为指数型基金，以拟合某一指数为目标，采用完全被动式管理方法，而LOF可以是指数型基金，也可以是主动型基金。
6、QDII基金和QFII基金
QDII是Qualified domestic institutional investor (合格的境内机构投资者)的首字缩写。它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。
QFII是Qualified Foreign Institutional Investor(合格的境外机构投资者)的首字缩写。在 QFII制度下，合格的境外机构投资者将被允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为当地货币，通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场。
QDII和QFII都是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场或境外投资者投资当地证券市场的一项过渡性的制度安排。QDII制度由香港政府部门最早提出。
7、分级基金
分级基金又叫“结构型基金”，是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配，其中，基金的基础份额成为母基金份额，预期风险收益较低的子份额称为A类份额，预期风险收益较高的子份额称为B类份额。例如融资型分级基金，将A份额和B份额的资产作为一个整体投资，其中持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息，至于支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。