一周视点（2020.4.4）
文章来源：懋峰资产发布时间：2020-04-07
本周市场方面，上证指数全周累跌0.30%，报收2763.99点，成交1.1万亿元；深证成指全周收平，报收10110.11点，成交1.8万亿元；中小板指全周累涨1.33%，报收6632.78点，成交8396亿元；创业板指全周累涨0.15%，报收1906.68点，成交5717亿元。外围市场方面，道指全周累跌2.70%，纳指全周累跌1.72%，标普500全周累跌2.08%。原油市场方面，WTI5月原油期货全周累涨34.54%，报28.94美元/桶，布伦特主力原油期货全周累涨38.99%，报34.65美元/桶。
消息面方面，4月3日，央行发布消息，决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，共释放长期资金约4000亿元。除定向降准外，央行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，这也是央行时隔12年下调超额存款准备金利率。本次定向降准是三个月以来的第三次降准，也是时隔仅20余天央行第二次宣布降准。1月初，央行全面降准，释放长期资金8000亿元；3月16日，央行实施普惠金融定向降准考核，释放长期资金5500亿元；三次合计降准共释放1.75万亿元。此次降准后，超过4000家的中小存款类金融机构(包括农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行、财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司等)的存款准备金率已降至6%，从我国历史上以及发展中国家情况看，6%的存款准备金率是比较低的水平，即将接近历史最低点。央行货币政策加大逆周期调节力度的节奏明显加快，反映出宏观政策层面对稳增长的紧迫性。
经济数据方面，根据国家统计局3月31日的数据，3月份，制造业PMI为52.0%，比上月回升16.3个百分点；非制造业商务活动指数为52.3%，比上月回升22.7个百分点；综合PMI产出指数为53.0%，比上月回升24.1个百分点。采购经理指数是环比指数，反映的是本月比上月发生的经济变化情况，变化幅度与上月基数有很大关系。今年以来，新冠肺炎疫情对我国经济形成严重冲击，尤其是2月份采购经理指数跌至历史最低点。3月份采购经理指数较2月份明显上升是反映当前多数企业随着复工复产的有序推进，企业生产经营情况比上月有所改善，但并不意味着企业的实际生产经营已恢复至疫情前水平。通常情况下，当PMI连续三个月以上同向变化时，才能反映经济运行的趋势性变化，仅仅单月数据升至荣枯线上，并不能判断我国经济已完全恢复正常水平，还需持续观察。
总的来说，肺炎疫情对经济发展造成严重冲击毋容置疑，随着复工复产的持续推进，目前企业生产经营状况发生了明显的积极变化。历史上看，危机过后，经济往往迎来报复性增长。目前，消费由于肺炎疫情受到抑制，而疫情影响消退后，需求将会迎来大幅上升。