一周视点（2020.2.8）
文章来源：懋峰资产发布时间：2020-02-10
本周市场方面，上证指数全周累跌3.38%，报收2875.96点，成交1.7万亿元；深证成指全周累跌0.66%，报收10611.55点，成交2.4万亿元；中小板指全周累跌0.62%，报收6996.56点，成交1.1万亿元；创业板指全周累涨4.57%，报收2015.80点，成交8565亿元。受新型冠状病毒肺炎疫情的影响，春节后第一个交易日，市场出现恐慌性抛售，两市超过3000只股票跌停，沪指暴跌7.72%，创业板指暴跌6.85%，而后四个交易日，三大股指以医药、医疗为首持续反攻，尤其创业板指更是突破了年前高点，实现反包。外围市场方面，道指全周累涨3.00%，纳指全周累涨4.04%，标普500全周累涨3.17%。原油市场方面，WTI3月原油期货全周累跌2.37%，报50.34美元/桶，布伦特4月原油期货全周累跌3.74%，报54.5美元/桶。
消息面方面，2月3日，央行开展1.2万亿元公开市场逆回购操作投放资金，其中7天期逆回购中标量为9000亿元，中标利率2.40%，14天期逆回购中标量为3000亿元，中标利率2.55%，7天期、14天期逆回购的中标利率较此前均下降了10个基点。2月4日央行继续充足供应流动性，当日公开市场操作逆回购投放资金5000亿元，其中7天期操作3800亿元，14天期操作1200亿元，两期的利率均与上次持平。央行表示，超预期流动性投放推动货币市场和债券市场利率下行，并将进一步推动贷款市场利率下行，有利于降低资金成本，缓解企业特别是小微企业的财务压力，扩大融资规模，支持实体经济。两日投放流动性累计达1.7万亿元，主要是为了对冲公开市场逆回购到期和金融市场资金集中到期等因素的影响，降低新型冠状病毒感染的肺炎疫情对银行体系流动性的冲击。春节期间公开市场到期的逆回购规模总计达到1.05万亿元，其中节前到期8000亿元，2月3日当日到期2500亿元，2月4日到期1000亿元，因此央行两日实际净投放5500亿元，但两期中标利率均下降了10个基点，力度高于市场预期。央行副行长潘功胜表示，市场预期下次MLF的中标利率和2月20日公布的LPR会有较大概率下行。预计货币政策在短期内将持续宽松。
经济数据方面，根据统计局发布的数据，1月份中国制造业PMI为50.0%，比上月回落0.2个百分点，位于临界点。其中生产指数为51.3%，比上月回落1.9个百分点，新订单指数为51.4%，比上月上升0.2个百分点，说明需求扩张加快，但生产增速放缓，或与春节放假工厂停工有关。主要原材料购进价格指数升至53.8%，为2018年11月以来的高点，其中石油加工、钢铁等行业位于60.0%以上的高位区间，相关企业采购成本加大。出厂价格指数为49.0%，比上月下降0.2个百分点，继续位于收缩区间，这主要受近期原油等大宗商品价格波动等因素影响。非制造业商务活动指数为54.1%，比上月上升0.6个百分点。服务业多数行业运行比较稳定，其中邮政快递、电信、银行等行业位于60.0%以上高位景气区间。从价格情况看，投入品价格指数与销售价格指数为52.8%和50.2%，分别比上月上升0.5和0.3个百分点。综合PMI产出指数为53.0%，比上月回落0.4个百分点，我国企业生产经营活动总体扩张有所放缓。
总的来说，肺炎疫情在短期内将会对经济造成较为明显的冲击，国务院以及各部委下达多项政策全力对抗疫情，有利于降低疫情对经济的负面影响。肺炎对经济的冲击是暂时的，中国经济发展长期向好的趋势不变。