一周视点（2020.01.18）
文章来源：懋峰资产发布时间：2020-01-20
本周市场方面，上证指数全周累跌0.54%，报收3075.50点，成交1.2万亿元；深证成指全周累涨0.69%，报收10954.39点，成交2.0万亿元；中小板指全周累涨1.86%，报收7110.72点，成交8748亿元；创业板指全周累涨1.49%，报收1932.51点，成交6829亿元。外围市场方面，美股本周续创历史新高，道指全周累涨1.82%，纳指全周累涨2.29%，标普500全周累涨1.97%。原油市场方面，WTI2月原油期货全周累跌0.80%，报58.57美元/桶，布伦特3月原油期货全周累涨0.57%，报65.35美元/桶。
消息面方面，当地时间1月15日，中美双方在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议。协议文本包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款九个章节。同时，双方达成一致，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。中美第一阶段经贸协议的签署大幅降低了外部不确定性风险，有助于促进中国出口和制造业投资，也有助于提振全球总需求。自去年9月初中美贸易谈判预期转好以来，在岸和离岸人民币兑美元汇率都已升值超4%，随着未来市场预期的“第二阶段”谈判逐步推进，人民币或有更多的升值空间。中国经济基本面和汇率预期的改善有利于外汇流入，货币政策进一步放松的必要性也有可能下降。
经济数据方面，国家统计局1月17日发布2019年中国经济成绩单。初步核算，2019年全年国内生产总值990865亿元，按可比价格计算，比上年增长6.1%，符合6%-6.5%的年初预期目标。四个季度GDP增速分别为6.4%、6.2%、6%和6%，虽下行压力有所增加，但经济发展总体平稳、长期向好的趋势没有改变。人均国内生产总值70892元，按年平均汇率折算达到10276美元，突破1万美元大关。分项来看，工业生产持续发展，全年全国规模以上工业增加值比上年增长5.7%。消费方面，2019年我国社会消费品零售总额达到41.16万亿元，首次突破40万亿元；全年全国网上零售额106324亿元，比上年增长16.5%。投资方面，全年全国固定资产投资(不含农户)551478亿元，比上年增长5.4%。分产业看，第一产业投资增长0.6%，第二产业投资增长3.2%，第三产业投资增长6.5%。
总的来说，第一阶段协议的签署确认了我国经济外部风险的阶段性下行，对全球风险偏好都有一定的抬升，未来第二阶段或仍存变数，但在美国2020年大选结束前仍为我国经济发展创造利好条件与良好的经贸环境。