一周视点（2019.7.20）
文章来源：懋峰资产发布时间：2019-07-22
本周市场方面，上证指数全周累跌0.22%，报收2924.20点，成交7676亿元；深证成指全周累涨0.16%，报收9228.55点，成交1.1万亿元；中小板指全周累跌0.01%，报收5625.47点，成交4388亿元；创业板指全周累涨1.57%，报收1541.98点，成交3742亿元。外围市场方面，道指全周累跌0.69%，纳指全周累跌1.18%，标普500全周累跌1.23%。原油市场方面，WTI8月原油期货全周累跌7.61%，报55.63美元/桶，布伦特9月原油期货全周累跌6.10%，报62.65美元/桶。
消息面方面，根据农业农村部的数据，今年上半年以来水果的价格涨幅较大，重点监测的6种水果（包括富士苹果、鸭梨、西瓜、香蕉、菠萝和巨峰葡萄），其均价为8.39元/公斤，环比上涨11.1%，涨幅收窄8个百分点，同比上涨51.7%。其中富士苹果、鸭梨同比分别上涨106.2%和165.5%。水果价格持续高位运行，主要是由于苹果、梨主产区去年春季遭受倒春寒天气，减产的幅度较大，今年春季南方荔枝等部分热带水果也有所减产，导致短期内水果市场供给偏紧。近期随着夏季时令水果大量上市，水果市场供给总量充足，后期有望步入季节性下行走势。今年3月份开始，猪价呈持续上涨的走势，6月份猪肉批发市场均价21.59元/公斤，环比上涨4.7%，同比上涨29.8%，主要是受非洲猪瘟疫情影响，去年四季度以来，生猪和能繁母猪的产能持续下降，猪肉市场供给偏紧的效应近期开始集中显现。预计四季度过后，猪肉将替代鲜果成为推动CPI上行的主要因素。
经济数据方面，根据国家统计局7月15日发布的数据，经初步核算，上半年国内生产总值45.09万亿元，按可比价格计算，同比增长6.3%。分季度看，一季度同比增长6.4%，二季度增长6.2%。分产业看，第一产业增加值2.32万亿元，同比增长3.0%；第二产业增加值18万亿元，同比增长5.8%；第三产业增加值24.77万亿元，同比增长7.0%。2019年1—6月份，全国固定资产投资（不含农户）29.91万亿元，同比增长5.8%，增速比1—5月份提高0.2个百分点。分产业看，第一产业投资8430亿元，同比下降0.6%，降幅比1月份至5月份收窄1.7个百分点；第二产业投资10.01万亿元，增长2.9%，增速回落0.3个百分点；第三产业投资19.06万亿元，增长7.4%，增速提高0.3个百分点。第三产业投资增速明显快于第一产业和第二产业，增长模式与三个产业GDP增长结构更为接近，说明国内市场整体开始倾向于将资源投入高增长领域。上半年，我国社会消费品零售总额19.52万亿元，同比增长8.4%，增速比一季度加快0.1个百分点。其中，6月份，社会消费品零售总额3.39万亿元，同比增长9.8%，比上月加快1.2个百分点，环比增长0.96%。原因主要是两个，一是汽车销售好于预期。由于国标由国5向国6切换，6月份加大了汽车促销的力度，限额以上单位汽车类销售增长超过了17%，拉动了社会消费品零售总额增长约1.6个百分点。二是6月份网上零售表现较好，包括“6.18”的促销活动，网上的化妆品类、家电类的销售增长速度较快。这两个因素共同推动6月份社会消费品零售总额的增长加快。
总的来说，上半年经济增速并没有出现大幅下滑，整体较为平稳。上半年消费增长对经济增长的贡献率超过了60%，达到60.1%，说明我国经济主要依靠内需拉动，中美贸易关系的紧张会影响进出口，但与欧盟、东盟和一带一路沿线国家和地区的贸易持续高速增长，中美贸易的紧张对我国经济有一定影响，但影响有限，中长期看，在基本面的支撑下，股市下行压力较小，对后市依然看好。