一周视点（2020.10.24）
文章来源：懋峰资产发布时间：2020-10-26
本周市场方面，上证指数全周累跌1.75%，报收3278.00点，成交1.2万亿元；深证成指全周累跌2.99%，报收13128.46点，成交2.2万亿元；中小板指全周累跌2.82%，报收8816.06点，成交6800亿元；创业板指全周累跌4.54%，报收2600.84点，成交1.2万亿元。外围市场方面，道指全周累涨0.07%，纳指全周累跌1.06%，标普500全周累跌0.53%。原油市场方面，WTI 12月原油期货全周累跌3.45%，报收39.70美元/桶，布伦特12月原油期货全周累跌3.12，报收41.59美元/桶。
消息面方面，据央行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年10月20日1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。两个品种报价均维持前值，连续6个月“原地踏步”。由于国内疫情得到有效控制，宏观经济复苏明显，以降息降准为代表的总量宽松不再加码，货币政策更加注重在稳增长与防风险之间把握平衡。自今年5月份以来，政策利率和LPR利率保持稳定，与当前经济基本面和通胀水平相适合，说明货币政策已从应对疫情影响回归到常态。
经济数据方面，9月份，我国全社会货运量同比增长5.6%，增速较上月加快0.8个百分点，连续5个月正增长。全国铁路货运量同比增长3.6%，港口货物吞吐量同比增长8.9%，继续保持较快增速。前三季度，国家铁路货运量累计完成26.24亿吨、同比增长4.8%。集装箱运输保持强劲增长态势，累计运量达3.22亿吨、同比增长36.3%，集装箱增量占到货运总增量的七成以上。主要港口疏港矿石运量完成3.18亿吨，同比增长22%。全国快递服务企业累计完成快递业务量561.4亿件，同比增长27.9%，超去年同期水平；特别是9月份，快递业务量完成80.9亿件，同比增长44.6%，增速创三年来新高，且呈现加速增长势头。交通运输作为基础性、先导性行业，其中的货运量相关指标能够较好地反映和预测我国国民经济发展状况。我国全社会货运量、全国铁路货运量、港口货物吞吐量都展现出非常强劲的增长势头与增长动力，预示着国民经济运行延续复苏态势。
当前经济持续复苏，制造业和实体经济需求已基本恢复到2019年的同期水平。货运量增速快于社会零售总额增速，也反映了工业部门复苏情况仍然好于线下服务业。在工业部门保持稳定复苏后，四季度的消费有望成为主导经济继续复苏的主要因素。若能够实现复苏动能的顺利转换，即商品消费能够恢复至去年同期水平，则四季度货运量能延续向好态势。